El Banco Central de la República Argentina (BCRA) confirmó que canceló en diciembre el tramo activado del swap de monedas con el Tesoro de Estados Unidos, una operatoria que había sido utilizada en el último trimestre de 2025 en un contexto de fuerte tensión financiera y cambiaria. El monto involucrado ascendía a US$2534 millones, sobre una línea total disponible de hasta US$20.000 millones.
La información fue ratificada tanto por la entidad que conduce Santiago Bausili como por el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, quien aseguró que la operación dejó una ganancia de “decenas de millones de dólares” para el Fondo de Estabilización norteamericano (Exchange Stabilization Fund, ESF).
Según detalló el BCRA en un comunicado oficial, la cancelación se concretó con recursos provenientes de organismos internacionales, lo que permitió desactivar completamente la porción utilizada del swap sin afectar la disponibilidad de la línea acordada, que continúa vigente bajo las mismas condiciones anunciadas en octubre de 2025.
Una herramienta clave en un momento crítico
El swap con el Tesoro estadounidense fue creado en octubre del año pasado, en la antesala de las elecciones legislativas, cuando el mercado cambiario argentino atravesaba un período de elevada volatilidad y escasez de divisas. En ese contexto, el Tesoro de Estados Unidos intervino comprando pesos a través de bancos internacionales y formalizó luego una línea de asistencia financiera directa con el Gobierno argentino.
Las estadísticas oficiales de ambos países reflejaron que el mecanismo fue activado parcialmente por US$2534,2 millones, lo que implicó que el ESF mantuviera en su activo pesos argentinos por ese equivalente. Días atrás, el balance del BCRA ya mostraba la cancelación de esa deuda, ahora confirmada oficialmente.
“En diciembre de 2025 se cancelaron las operaciones realizadas durante el cuarto trimestre con el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos”, informó la autoridad monetaria.
Ganancia para Estados Unidos y silencio sobre las condiciones
Desde Washington, Bessent subrayó que el Banco Central argentino “reembolsó rápida y completamente” la porción utilizada del swap y aclaró que actualmente el ESF “no mantiene pesos argentinos”. Además, destacó que la operación resultó rentable: “Hemos generado decenas de millones de dólares en beneficios para los contribuyentes estadounidenses”.
Ni el Tesoro norteamericano ni el BCRA informaron públicamente las condiciones financieras, la tasa de interés ni el costo efectivo que tuvo la activación del swap para la Argentina. Desde la entidad monetaria local se limitaron a señalar que se trata de acuerdos confidenciales, aunque los movimientos quedan reflejados en los balances oficiales.
El impacto en el balance del Banco Central
Los últimos estados contables del BCRA muestran una reducción en el rubro “Otros pasivos”, equivalente al monto del swap cancelado, y un aumento similar en el apartado de “Obligaciones con organismos internacionales”, lo que confirma que la deuda fue reemplazada por financiamiento multilateral.
El economista Fernando Marull explicó que “se canceló un pasivo con otro pasivo”, y vinculó la operatoria con préstamos tomados del Banco de Pagos Internacionales (BIS), la institución con sede en Suiza que actúa como banco de los bancos centrales.
No es la primera vez que el BCRA recurre a este tipo de mecanismos: en 2024 había cancelado un swap con el BIS por unos US$3117 millones, dejando abierta la posibilidad de volver a utilizarlos en función de las necesidades de liquidez.
Un mensaje político y financiero
La cancelación anticipada del tramo activado del swap busca enviar una señal tanto al mercado local como a los socios internacionales, en un escenario donde el Gobierno intenta reforzar la credibilidad financiera y reducir los pasivos de corto plazo del Banco Central.
Al mismo tiempo, el mensaje de Bessent tuvo un fuerte contenido político interno en Estados Unidos, donde la asistencia a la Argentina fue cuestionada en paralelo a las dificultades de la administración Trump para aprobar su propio presupuesto.
En ese marco, el funcionario defendió la operatoria al sostener que el ESF fue utilizado “exactamente para el fin que estableció el Congreso”: estabilizar a la Argentina frente a una crisis de liquidez aguda y transitoria, tanto en el frente cambiario como financiero.
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