Desde que asumió Milei, las reservas crecieron más del 100%. El FMI aprobó el plan correctivo y flexibilizó metas. El dólar, más competitivo, mejora el tipo de cambio real, pero preocupa su traslado a precios.
La economía argentina sumó esta semana un nuevo hito financiero: las reservas internacionales del Banco Central superaron los USD 43.000 millones, el nivel más alto en más de dos años. El salto fue impulsado por el desembolso de USD 2.000 millones del Fondo Monetario Internacional (FMI), aprobado tras la primera revisión del programa vigente con el organismo.
Según datos oficiales, los activos internacionales del BCRA aumentaron USD 1.993 millones en un solo día, para alcanzar los USD 43.023 millones, cifra que no se veía desde enero de 2023. Desde la asunción del presidente Javier Milei, las reservas se duplicaron: crecieron un 103%, desde los USD 21.208 millones del 7 de diciembre pasado.
Menos exigencias, más apoyo
Aunque el Gobierno no cumplió con la meta de acumulación de reservas netas para junio (faltaban USD 4.700 millones frente al tope de USD -1.100 millones), el FMI avaló el plan correctivo presentado por el Ministerio de Economía y flexibilizó las exigencias para lo que resta del año.
Ahora, en lugar de exigir un saldo neto positivo de USD 2.400 millones para fin de año, se permite un déficit de hasta USD 2.600 millones. Además, las revisiones del acuerdo pasarán a ser semestrales, lo que da mayor margen de maniobra al Gobierno.
“El FMI valoró la política económica actual, pero pidió sostener el ajuste fiscal, avanzar con reformas estructurales y fortalecer el marco monetario”, explicó Ignacio Morales, CIO de Wise Capital.
El nuevo rol del Banco Central
El organismo internacional también destacó la necesidad de que el BCRA adopte un rol más activo en la acumulación de reservas, lo que podría incluir intervenciones cambiarias más previsibles. Hasta ahora, las autoridades no confirmaron esa estrategia públicamente.
Por su parte, el Ministerio de Economía avanzó con un canje de deuda en pesos por $5,4 billones con el propio Banco Central, con el fin de mejorar el perfil de vencimientos del Tesoro para la segunda mitad del año. La medida fue oficializada mediante la Resolución Conjunta 548/2025, publicada este lunes.
Dólar más alto, ¿más inflación?
La reciente suba del dólar mayorista (14% en julio) no solo elevó la competitividad externa, sino que también despertó temores por un nuevo impacto inflacionario. Según el Banco Central, el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (TCRM) alcanzó los 98 puntos, su nivel más alto desde abril de 2024 y muy cercano al equilibrio teórico (100 puntos).
Este tipo de cambio más competitivo mejora el balance comercial, algo clave en momentos en que el país sigue enfrentando un déficit de cuenta corriente cambiaria: USD 2.647 millones solo en el primer semestre.
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Reservas BCRA: USD 43.023 millones (récord desde 2023)
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Desembolso FMI: USD 2.000 millones
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Acumulación desde diciembre 2023: +103%
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Dólar más alto: TCRM en 98 puntos
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Canje de deuda: $5,4 billones con el BCRA
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Inflación y precios: bajo presión por tipo de cambio e insumos
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