Lula sacudió los mercados y golpeó a Mercado Libre

El triunfo electoral de Lula da Silva en Brasil comenzó a tener consecuencias económicas antes de la apertura de los mercados. La sorpresa por su victoria frente a Flávio Bolsonaro desató una fuerte reacción de los inversores, que habían apostado mayoritariamente por un cambio de gobierno en la principal economía latinoamericana.

Una de las primeras señales apareció en Mercado Libre, la compañía fundada en Argentina que tiene una parte importante de sus operaciones en Brasil. Sus acciones registraban una caída superior al 15% en las operaciones previas a la apertura de Wall Street.

El resultado también encendió las alertas sobre los activos argentinos. El riesgo país, que había cerrado el viernes en 707 puntos básicos, podría enfrentar nuevas presiones en una jornada marcada por la incertidumbre regional.

El mercado había apostado por Bolsonaro

La reacción financiera refleja el contraste entre las expectativas de los inversores y el resultado electoral.

Flávio Bolsonaro había llegado al balotaje como favorito de los mercados, con propuestas de reducción del déficit fiscal y baja de impuestos.

Tras imponerse en la primera vuelta, el 5 de octubre, las acciones de Mercado Libre habían subido un 9,6%, mientras el índice Merval avanzó un 3,7% y el riesgo país argentino cayó 56 puntos, hasta ubicarse por debajo de los 600.

Sin embargo, Lula consiguió revertir ese escenario y ganó la segunda vuelta con aproximadamente el 51,8% de los votos, frente al 48,2% de su adversario.

La derrota de Bolsonaro obligó a los inversores a revisar sus expectativas sobre el rumbo económico brasileño y sus consecuencias para los países vecinos.

Brasil sufrió una fuerte reacción financiera

Las caídas se extendieron a distintos activos brasileños que cotizan en mercados internacionales.

El fondo EWZ, que replica el comportamiento de las principales acciones de Brasil en Nueva York, retrocedía alrededor del 26% en las operaciones previas a la apertura.

Las acciones de entidades financieras como XP e Itaú también registraban pérdidas superiores al 26%, mientras otras compañías internacionales con negocios en Brasil mostraban retrocesos.

El real brasileño, por su parte, sufría una depreciación superior al 10% en las cotizaciones de referencia del mercado de derivados, hasta ubicarse cerca de los 5,59 reales por dólar.

En San Pablo, los operadores anticipaban una jornada de elevada volatilidad e incluso la posibilidad de que se activaran los mecanismos de suspensión temporal de operaciones ante caídas extraordinarias.

Las cifras corresponden a movimientos previos a la apertura de los principales mercados y podrían modificarse durante la jornada.

Por qué preocupa a la Argentina

La situación brasileña tiene consecuencias directas sobre las expectativas económicas argentinas.

Brasil es uno de los principales destinos de las exportaciones nacionales, especialmente de productos industriales, y cualquier modificación importante en su tipo de cambio o en su nivel de actividad puede afectar el intercambio comercial.

Una depreciación significativa del real puede encarecer los productos argentinos para los compradores brasileños y aumentar la competitividad de las exportaciones de Brasil.

A esa preocupación se suma la reacción de los inversores financieros.

Desde la consultora Outlier señalaron que los activos argentinos también habían recibido un impulso después de la primera vuelta brasileña, debido a las expectativas de una mayor afinidad política entre Javier Milei y Flávio Bolsonaro.

La victoria de Lula modifica ese escenario y podría generar nuevas ventas de bonos y acciones argentinas.

El riesgo país había cerrado el viernes en 707 puntos básicos, luego de una semana en la que algunos títulos públicos registraron pérdidas de hasta el 2,5%.

JP Morgan anticipó más turbulencias

El banco estadounidense JP Morgan estimó que la bolsa brasileña podría acumular una caída cercana al 20% en los próximos días, mientras el tipo de cambio podría aproximarse a los 5,50 reales por dólar.

También advirtió sobre la posibilidad de que el Banco Central de Brasil deba intervenir mediante una suba de la tasa de interés para estabilizar las expectativas.

El principal foco de preocupación de los inversores es la situación fiscal brasileña.

La deuda pública supera el 80% del Producto Bruto Interno y el mercado esperaba que un eventual gobierno de Bolsonaro impulsara un programa de ajuste para reducir el déficit.

Con Lula reelecto, esas expectativas cambiaron y los operadores comenzaron a recalcular el valor de los activos.

La incertidumbre política agrava el escenario

La reacción económica se desarrolla en medio de un clima político especialmente tenso.

Flávio Bolsonaro se negó a reconocer su derrota y anunció que solicitará la anulación del resultado, cuestionando la decisión judicial de extender dos horas el horario de votación.

Lula, que iniciará su cuarto mandato presidencial, también deberá enfrentar un Congreso donde las fuerzas de derecha conservarán una importante representación.

En el plano internacional, Javier Milei todavía no había felicitado públicamente al mandatario brasileño al momento de difundirse la información, a diferencia de otros presidentes de la región.

La relación entre ambos gobiernos será un factor relevante para la evolución del Mercosur y los vínculos comerciales bilaterales.

Un resultado político con consecuencias económicas

La victoria de Lula no solo modificó el mapa político sudamericano. También alteró las expectativas de quienes habían apostado por una orientación económica diferente en Brasil.

Para la Argentina, el principal interrogante es cuánto de esa reacción se trasladará a sus propios activos y qué efectos podría tener una eventual depreciación sostenida del real sobre la producción y las exportaciones.

La primera señal llegó desde Wall Street, con la fuerte caída de Mercado Libre. La evolución del riesgo país y de los bonos argentinos permitirá medir hasta dónde se extiende el impacto financiero de la elección brasileña.